來(lái)源：燕梳師院

背靠中信系與騰訊系兩大股東，和泰人壽自2017年成立以來(lái)曾以“互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新險(xiǎn)企”為定位，試圖通過(guò)銀保渠道分紅險(xiǎn)快速擴(kuò)張。然而，股東質(zhì)押危機(jī)與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型困境導(dǎo)致其連年虧損，直至2024年才實(shí)現(xiàn)首次盈利，2025年一季度再度陷入虧損。近日，公司1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，背后釋放出怎樣的信號(hào)？

股權(quán)僵局打破，股東格局生變
6月10日，和泰人壽公告顯示，騰訊系股東北京英克必成擬將其持有的1%股權(quán)（1500萬(wàn)股）轉(zhuǎn)讓給深圳市金世紀(jì)工程實(shí)業(yè)有限公司。轉(zhuǎn)讓后，金世紀(jì)持股比例升至21%，成為單一第一大股東，騰訊系持股降至14%，退居第三。此前，公司股權(quán)長(zhǎng)期由中信國(guó)安、居然之家、金世紀(jì)三家并列第一（各20%），形成“三足鼎立”局面。

然而，股東質(zhì)押危機(jī)早已埋下隱患。2019年起，中信國(guó)安、金興礦業(yè)、煜明地產(chǎn)等股東股權(quán)陸續(xù)被質(zhì)押或凍結(jié)，截至2025年一季度，累計(jì)約6億股（占總股本40%）處于質(zhì)押/凍結(jié)狀態(tài)。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，股權(quán)質(zhì)押超50%的股東將喪失表決權(quán)，導(dǎo)致部分股東在公司治理中“失聲”，決策效率受阻。

連年虧損暴露業(yè)務(wù)短板
2017年至2023年，和泰人壽凈利潤(rùn)分別為-1.34億、-0.78億、-0.94億、-0.62億、-1.29億、-0.93億、-5.7億，合計(jì)虧損11.6億，2024年扭虧為盈0.12億后，2025年一季度再次虧損0.96億。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡成為主因。公司長(zhǎng)期依賴分紅險(xiǎn)拉動(dòng)保費(fèi)規(guī)模，但2020年監(jiān)管要求紅利分配比例不超70%，直接削弱其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。2021年保費(fèi)收入驟降37.6%，退保危機(jī)加劇——主力產(chǎn)品“和泰穩(wěn)盈年金保險(xiǎn)”2021年退保率高達(dá)74.88%，吞噬利潤(rùn)3.13億。2024年分紅賬戶凈現(xiàn)金流更是轉(zhuǎn)為負(fù)值（-5.81億），暴露出資金鏈壓力。

高薪與低效并存，治理風(fēng)險(xiǎn)凸顯
盡管業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，董監(jiān)高薪酬卻居高不下。2023年，公司4名高管年薪超200萬(wàn)（最高692萬(wàn)），與5.7億虧損形成鮮明反差。2024年一季度償付能力報(bào)告顯示，管理層薪酬未披露具體數(shù)值，僅以“200萬(wàn)元以上”模糊表述。此外，公司核心高管長(zhǎng)期缺位——總經(jīng)理職位空缺超4年，管理團(tuán)隊(duì)僅剩4名部門(mén)負(fù)責(zé)人，戰(zhàn)略執(zhí)行能力存疑。

消費(fèi)者投訴暗藏銷(xiāo)售亂象
黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者集中反映“退款難”“銷(xiāo)售誤導(dǎo)”等問(wèn)題。一名投保人稱，2022年通過(guò)抖音群被誘導(dǎo)虛報(bào)收入購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，承諾的股票課程未兌現(xiàn)，退保后損失慘重。此類事件不僅損害消費(fèi)者權(quán)益，也暴露出公司在銷(xiāo)售合規(guī)性上的漏洞。

隨著金世紀(jì)成為單一最大股東，和泰人壽能否擺脫股權(quán)困局并重塑業(yè)務(wù)模式？其2025年能否延續(xù)盈利仍需觀察。這場(chǎng)“救火”行動(dòng)，或?qū)Q定這家“騰訊系”壽險(xiǎn)公司的生死存亡。