5月13日訊（記者 夏淑媛） 在金融監(jiān)管總局“推動中長期資金入市”的政策東風下，保險資金長期投資改革試點正迎來新一輪擴容浪潮。記者獲悉，中郵保險資管、國壽資產(chǎn)等頭部機構已率先啟動三期試點資格申請，而此前兩批試點已累計釋放超2200億元長期資本，為資本市場注入強勁動能。

三期試點資格爭奪白熱化，頭部機構積極備戰(zhàn)

據(jù)接近監(jiān)管人士透露，此次試點擴容是金融監(jiān)管總局落實“壯大耐心資本”戰(zhàn)略的重要舉措。繼2023年首期試點落地后，三期試點資格爭奪戰(zhàn)已悄然打響。中郵保險資管相關負責人向財聯(lián)社記者表示：“公司正全力爭取三期試點資格，獲批后將聚焦國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，通過長期股權投資助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。”
無獨有偶，國壽資產(chǎn)在回應試點進展時也強調(diào)，若成功入圍三期試點，將延續(xù)鴻鵠基金“穩(wěn)市場、穩(wěn)預期”的運作邏輯，進一步擴大對新能源、生物醫(yī)藥等領域的布局，強化長期資本的“壓艙石”作用。

試點規(guī)模突破2200億，鴻鵠基金一期交出亮眼成績單

作為險資入市的標志性工程，長期股票投資試點自2023年啟動以來規(guī)模持續(xù)攀升。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月初，首期由中國人壽與新華保險聯(lián)合設立的鴻鵠基金一期500億元已全部完成投資，重點投向新能源、高端裝備制造等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)“風險低于基準、收益超越基準”的穩(wěn)健表現(xiàn)。
二期試點更是加速推進：今年4月，泰康資產(chǎn)發(fā)起設立的泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司獲批，首期120億元資金蓄勢待發(fā)；緊隨其后，新華保險與中國人壽再度聯(lián)手，于4月底設立鴻鵠二期基金，規(guī)模擴容至200億元。至此，兩批試點合計規(guī)模已達820億元，疊加三期潛在增量，總規(guī)模有望突破2220億元。

機制創(chuàng)新與機構擴容并行，試點生態(tài)日益完善

值得注意的是，本輪試點改革呈現(xiàn)兩大突破：

1. 參與主體擴容：除首批試點機構中國人壽、新華保險外，第二批試點新增太保壽險、泰康人壽、陽光人壽、人保壽險、平安人壽、太平人壽6家險企，形成“2+6”的多元格局。
2. 投資策略優(yōu)化：試點資金逐步向“紅利策略”傾斜。華泰證券非銀首席分析師李健指出，長期股票投資試點資金主要配置于紅利股，通過FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目或長期股權投資科目核算，既平滑了利潤波動，又強化了現(xiàn)金分紅收益。

險資紅利策略深化，F(xiàn)VOCI配置比例或持續(xù)攀升

隨著試點推進，險資投資邏輯正發(fā)生深刻變化。李健分析認為，壽險公司FVOCI股票配置比例未來兩三年內(nèi)有望顯著提升，這一趨勢將帶來三重利好：

• 支撐現(xiàn)金收益率：高股息資產(chǎn)為險資提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；
• 降低利潤波動：FVOCI科目下公允價值變動不計入利潤表，有效平滑市場波動影響；
• 強化長期主義：引導險資從“短期交易”轉(zhuǎn)向“價值投資”，與實體經(jīng)濟形成良性互動。

市場展望：耐心資本重塑A股估值體系

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，險資長期投資試點的擴容，不僅將優(yōu)化資本市場投資者結構，更將推動A股估值體系向“以分紅和現(xiàn)金流為核心”的成熟市場模式轉(zhuǎn)型。某大型保險資管投資總監(jiān)表示：“當千億級耐心資本持續(xù)流入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，資本市場將真正成為實體經(jīng)濟的‘孵化器’和‘穩(wěn)定器’。”

隨著三期試點資格爭奪進入白熱化階段，險資如何平衡長期收益與短期波動、如何進一步深化與實體經(jīng)濟的融合，將成為下一階段市場關注的焦點。